（原标题：政策利好叠加机构入场 小摩高调唱多加密货币前景）永华证券
智通财经APP获悉，摩根大通已对数字资产转为看涨态度，称多重积极因素有望在2025年持续推动该领域发展。
以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师在周一的一份报告中表示：“我们对数字资产转为更加积极的看法。”这一立场转变源于今年早些时期CTA策略和加密货币对冲基金表现疲软后的市场调整。
机构投资者加速入场成为乐观预期的重要支撑。摩根大通指出永华证券，“Strategy(MSTR.US)等企业的持续比特币增持行为”将形成购买动能。
这家华尔街大行还强调了政策面的积极进展，包括“美国多州政府将比特币纳入战略储备”，以及加密货币衍生品和稳定币监管框架的预期完善。
据该行称，这些变化将显著提升“传统机构投资者的信心和参与度”。
尽管一季度数字资产回调17.9%(继2024年强劲表现后)，但监管体系明晰化与应用场景多元化正形成关键助推力。在最新资产配置模型中，摩根大通给予数字资产10%的预期回报率，在所有另类投资类别中居首。
值得注意的是，此次调升加密货币资产评级至“增持”的同时，该行整体下调了另类投资比重，削减私募股权、私募信贷及房地产配置。与对冲基金和传统公开市场股票一样，数字资产获得重点推荐。
市场动态显示，尽管机构兴趣回升，加密对冲基金仍持续跑输大盘——2025年及历史数据显示其表现均落后于比特币本身。摩根大通指出，“主动管理型加密基金的历史业绩始终不及被动型产品”。
报告还将加密资产流入与“货币贬值对冲交易”联系起来永华证券，认为通胀压力、财政赤字扩大及法币信用削弱等长期担忧正推动比特币与黄金共同成为投资组合中的结构性配置。
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